揭開範疇3排放的神秘面紗:投資人的重要轉變
08 January 2025
安聯投資管理(Allianz Investment Management)全球永續投資主管,暨淨零資產所有者聯盟監測、報導和驗證 (MRV) 小組共同領導人的Udo Riese 寫道,範疇3排放因其複雜性而長期被忽視,若能計入,將對實體經濟的淨零排放轉型將有極大幫助。
當您將汽車油箱加滿,您所購買之燃料的碳足跡遠遠超過油泵。同樣,化石燃料的開採、生產和提煉所產生的溫室氣體排放,與這些化石燃料燃燒所排放的溫室氣體相比,就相形見絀了。這些都是範疇3排放的例子,它們對氣候的影響是巨大的。
燃燒排放是石油和天然氣公司價值鏈中的一個重要部分,儘管並非由這些公司直接產生。這並非該產業獨有的現象。
在各行各業中,範疇3排放佔公司平均總足跡的75%。由於其複雜性而被長期忽視的這些排放量的核算,但將大大有助於實體經濟的淨零轉型。儘管如此,將範疇3融入投資決策遠非如此直截了當。
在最近的一份文件《Tackling Hidden Emissions for a Net-Zero Transition》中,聯合國召集的淨零資產所有者聯盟(NZAOA)發表了一份路線圖,將範疇3排放整合到資產所有者的氣候行動和參與計劃中。報告強調,由上而下和由下而上的行動需要同時進行,範疇3揭露的監理行動將是最重要的─金融界的領導力也是如此。
範疇3排放為何重要
儘管範疇3排放非常重要,但將其納入氣候策略的努力卻受到許多挑戰的阻礙。數據的可用性和品質不一致,不同提供者的計算方法也有很大差異,重複計算的風險依然存在。但這些障礙不能成為不採取行動的理由。
「根據不論是在生產、煉製還是銷售階段的報導方法來計算排放量,排放量數字的差異可高達30%。」
NZAOA的報告研究了MSCI、S&P Global、Moody’s和Refinitiv四家領導性的數據供應商所提供之石油天然氣、公用事業和金融產業的數據,深入探討了這些複雜問題,以確定向前邁進的關鍵步驟。
石油天然氣產業的範疇3排放佔總碳足跡的89%,充分體現了挑戰的規模。主要的貢獻者是類別 11(溫室氣體盤查議定書定義的「銷售產品之使用」),其中包括所生產燃料的最終使用(燃燒)所產生的排放。
然而,即使是在報導準則相對先進的歐洲的大公司之間,也發現了報導方面的差異。
根據不論是在生產、煉製還是銷售階段的報導方法來計算排放,排放數字的差異可高達30%。這種差異既突顯了加強標準化的必要性,也表明如果這些問題得到妥善解決,該產業有可能發生轉變。
目前數據和揭露的限制
在所有行業中,數據品質仍是一個重要議題。全球只有45%的公司報告範疇3排放,其中只有五分之一的公司提供最重要類別的詳細資料。
排放和減排的雙重或多重計算使資產所有者的情況更加複雜,因為它發生在多個層面。重疊可能出現在資產所有者各種活動(借貸、投資、資產管理和保險)的內部層面、為同一實體或同一活動共同投融資的金融機構之間,以及發行人之間(尤其是在各行業或投資組合之間總計排放量時)。例如,石油天然氣產品的排放經常與公用事業的排放重疊,使準確核算這件事變得更複雜更不清楚。
這些議題使得資產所有者糾結於不可靠的基線,限制了他們設定有意義的目標或評估投資組合轉型風險的能力。
前進之路
為了克服整合範疇3排放的障礙,NZAOA提出了三個基本要求:可靠的數據、穩健的政策架構和積極資產所有者的領導力。
公司應聚焦在提供高品質、經獨立驗證的範疇3數據上,特別是在他們兩個最重要的範疇3類別。反過來,政府應該借鑒現有模式,如歐盟的《企業永續報導指令》(CSRD)以及日本和美國加州的新興監理架構,建立跨司法管轄區的標準化強制揭露架構。
雖然只有公司和政策制定者才能實現前兩項要求,但資產所有者不能再等待了,他們應該充分利用現有的工具。
資產所有者可以帶頭
NZAOA 的文件呼籲投資人直接與公司議合,以提高透明度並推動數據標準化。此外,資產所有者應與數據供應商議合,推動提高數據品質,並應在揭露時清楚溝通數據限制。
為了帶頭推動,資產所有者需要以計劃的形式提出這些建議。NZAOA的路線圖提供了這樣的計劃,總結為以下步驟:
- 將範疇3考慮因素整合到氣候策略中,同時維持獨立的範疇1和範疇2目標;
- 將議合重點放在有顯著範疇3排放或缺乏揭露的發行人/產業;
- 重視經科學基礎目標倡議(SBTi)確證的範疇3目標之公司的透明度;以及
- 考慮將範疇3排放納入特定行業的減排目標。
採取這些行動不僅能讓資產所有者加深對其投資組合中風險的瞭解,還能向市場發出一個明確的信號:對範疇3排放不採取行動已不再可行。
策略的必要
隨著全球焦點逐漸轉向範疇3排放,將其納入投資決策不再是可有可無的,而是必不可少的。
瞭解這些排放可讓資產所有者更全面地瞭解其投資組合中的轉型風險和機會。NZAOA的路徑圖幫助投資人提高透明度和數據可靠性,這是在快速變化的監理環境中保持領先的關鍵。